根据协议，Prime Capital将收购宝龙地产持有的宝龙商业管理控股有限公司25%股份，总代价为3.61亿港元。
资料显示，宝龙商业25%股份对应160,725,000股，按交易对价3.61亿港元（360,827,625港元）计算，每股交易价约为2.245港元。
这笔交易，表面上看是宝龙地产为缓解流动性压力而做出的商业行为，细究买方股权结构却不难发现，Prime Capital正由两位许氏家族成员控制，许展豪持股51%，许华琳持股49%。
其中，许展豪是宝龙地产创始人、董事会主席许健康之孙，也是公司执行董事、总裁许华芳之子。许华琳则是许华芳及许华芬的堂妹，许华芬的身份也为许健康之女。
这笔交易的特殊之处不仅在于买方身份，还在于交易时机。
目前，宝龙地产正处于境内外债务重组的关键阶段，定于2026年3月19日上午10时在香港高等法院举行计划召开聆讯，以寻求法院颁令正式召开计划债权人会议，最终审议并批准重组方案。
在此之前的2025年12月22日，宝龙地产就曾宣布境外债务重组计划已获得超过85%相关债权人的支持。
宝龙地产推进境外债务重组之时，宝龙商业作为“现金奶牛”一直担任着重要角色，并能直接影响重组进程。
在上述25%股权交易前，宝龙地产透过全资附属公司持有宝龙商业4.05亿股，约占宝龙商业已发行股份的63%。
根据宝龙地产最新境外债重组方案，宝龙地产为债权人提供了五个选项。其中，选项就包括：质押或出售宝龙商业股份筹集不超过4000万美元（约合人民币2.75亿元）现金，相当于债权人申索额的12%。
同时，债权人也可通过转股获得宝龙地产持有的不超过宝龙商业32.4%已发行股份，转股价为每股15港元。
在连续的变动背后，我们能看到，为应对境外债务重组的最后冲刺阶段，许氏家族正在将“家族”边界重新嵌入上市公司的治理架构之中。
将Prime Capital收购宝龙商业25%股份、蔡尔超上任宝龙商业行政总裁两件事放在一起看，“宝龙系”应对当下债务问题的策略便浮出水面。
一方面，通过家族内部股权交易，确保家族对核心资产宝龙商业的控制权，不因债务重组而旁落；另一方面让更多家族成员新生代站到台前，进一步加强对宝龙商业的控制。
两条线并行不悖，共同指向一个目标——在不失去对宝龙商业掌控前提下，让宝龙地产度过眼前的寒冬。
来源：观点网 刘子栋
