|
02． 营利连续七期双降，转型难挽颓势
除资金压力外，东方雨虹还面临着主营业务增长乏力的挑战。在营收与净利润连续多季度下滑的背景下，公司正在通过国内业务转型与海外市场拓展相结合的方式寻求突破。
公开资料显示，东方雨虹作为建筑防水行业的领军企业，一直专注于防水卷材、涂料等建材的研发、生产、销售及施工服务，其产品广泛覆盖房屋建筑、轨道交通、水利设施等多个重要领域。
今年前三季度，公司实现营收206亿元，同比下降5.06%；归属净利润为8.10亿元，同比下降36.61%；扣非净利润7.69亿元，同比下降29.99%。证券之星注意到，这已是东方雨虹自2024年一季度以来，连续第七个报告期出现营收和归属净利润双双下滑的局面。
东方雨虹作为房地产行业的上游核心供应商，其发展轨迹与房地产周期紧密相连。其曾深度受益于房地产行业蓬勃发展的红利，而今也正直接承受着行业进入深度调整期所带来的冲击。
为了缓解业绩压力，东方雨虹开始将目光投向防水主业之外的领域，试图通过拓展新品类来实现业务的多元化发展，开辟新的业绩增长点。在报告期内，东方雨虹充分利用防水主业成熟的渠道资源，大力发展以砂粉为代表的非防水业务。
近期，在投资者交流会上，公司明确表示，砂粉业务目前已经发展成为与公司防水主业并驾齐驱的双主业之一。数据显示，2025年前三季度，砂粉销量超过800万吨，较去年同期继续保持了较快的增长态势。
不过，从当前的业绩表现来看，砂粉业务的增长虽然显著，但尚未能够完全对冲防水主业下滑所带来的业绩缺口。此外，2025年上半年的数据也显示，尽管砂粉业务发展迅速，但与防水业务规模相比，仍存在较大的差距。
在拓展新品类的同时，东方雨虹转变业务模式，主动放弃了一些地产大客户业务、施工业务等直销业务，转而布局零售市场、非房市场以及下沉市场。这一渠道转型策略已经初见成效，零售市场收入占比成功突破37%。
然而，这种结构性变化也给公司的毛利率带来了压力。由于增长驱动因素主要来源于毛利率较低的特种砂浆、墙面辅材等新品类，零售渠道本身的毛利率因此承压，并进一步拖累了公司的整体盈利水平。报告期内，公司毛利率为25.19%，同比下降3.94%；净利率为3.82%，同比下降1.99%。
面对国内市场业绩增长的明显承压，东方雨虹开始将目光转向海外市场，选择通过并购的方式推进海外优先战略，将海外业务视为公司未来可持续发展的重要成长曲线。
今年以来，东方雨虹在海外市场的布局动作频繁且力度较大。上半年，公司投入4.3亿元完成了对万昌五金建材和康宝香港的收购，成功将香港资产纳入麾下。下半年，东方雨虹又斥资约8.8亿元人民币购入了智利建材零售龙头Construmart 100%的股权。值得注意的是，这两笔资产收购均存在一定程度的溢价，形成了约7亿元的商誉。
对于海外优先战略，东方雨虹表示，公司希望通过海外并购加速完善市场开拓与渠道布局，重点聚焦当地零售渠道优势突出的企业，以快速建立并拓展当地市场渠道。然而，东方雨虹能否在海外市场取得可持续的业绩增长，还需要进一步等待时间的检验。
来源：证券之星 夏峰琳 共2页 上一页 [1] [2]
|
