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02． B端竞争白热化，上半年经销商净减362家
长期来看，千味央厨在半年报中提及了可能面临的三大挑战。
其一是餐饮行业仍然未能全面复苏，千味央厨称，从经营状况来看，2025年上半年餐饮业的复苏情况不及预期，预计2025年下半年餐饮业仍然处于待复苏阶段。在行业竞争加剧，利润下滑的背景下，部分餐饮企业迫于经营压力，存在逐步向供应链压低价格以谋求利润的情况，这对以餐饮为核心业务的公司形成较大压力。尽管千味央厨已通过丰富产品品类、调整渠道结构、加大销售投入等方式试图对冲行业需求疲软与成本传导压力，但能否有效推高业绩增长，还有待时间检验。
其次，千味央厨面向的B端市场的竞争愈发激烈。证券之星注意到，一些原本竞争主要集中于C端市场的速冻面米制品企业，由于自身在传统C端业务遇到瓶颈，逐步将目光聚焦于B端市场，同时，随着餐饮供应链产业不断成熟，行业规模的扩大也吸引着越来越多速冻食品企业挤入B端市场。千味央厨称，未来B端市场竞争可能更为激烈，这为公司发展带来了挑战。
今年上半年，千味央厨来自大B端客户的收入增长较为稳定，核心五大直营客户的收入同比增长4.87%，相比之下，小B端渠道受整体社会餐饮需求平淡影响以及市场竞争激烈影响，经销商数量净减少362家，报告期内来自经销模式的收入同比下滑6.4%至4.45亿元。
尽管经销渠道成收入增速的主要拖累项，但千味央厨表示，将继续支持重点经销商做大做强，一方面对经销商赋能帮助其提升管理能力，另一方面与经销商携手开发团餐早餐等新渠道。
此外，原材料价格的波动亦直接影响公司的盈利。千味央厨称，2025年上半年虽然部分产品价格相比2024年有所下降，但整体看，成本压力依然存在。证券之星注意到，今年上半年，千味央厨的营业成本小幅增长1.42%，同行业公司味知香因部分原材料价格上涨，导致其营业成本同比上涨10.29%。
千味央厨称，虽然公司也采取了一系列降低成本的措施，但整体来看，原料价格波动对公司经营利润的影响显著，原料价格波动带来的利润压力仍然较大。
来源：证券之星 吴凡 共2页 上一页 [1] [2]
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