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四川“地产一哥”蓝光发展1400亿负债 千亿梦碎

  于是从2008年到2015年左右,蓝光发展开始疯狂拿地,为上市铺路。野马财经不完全统计,2013年到2014年蓝光发展耗资200多亿拿地,到2015年,甚至溢价123%拿下了合肥的地王项目。

  事实证明,蓝光发展的提前储备是正确的。2015年,手握“壳”资产——迪康药业长达七年之久的蓝光发展终于上市了,这也被称作当年的“地产开闸第一股”。

  所以如今迪康药业在港股再上市,是属于分拆出医药业务单独上市。目前仅公布了上市意图。如果迪康药业和嘉宝股份均成功冲刺H股,杨铿将成为手握3家上市公司的又一地产大佬。

  2010年到2017年,是中国地产发展的黄金时代。在地产行业摸爬滚打多年,杨铿应该对这种趋势早有判断。早在2012年,在地产行业还没什么名头、营收刚破百亿的蓝光发展,就先知先觉地表示,要以60%的年复合增长率,完成“9年1000亿”的销售目标。

  早点加入地产千亿俱乐部,是蓝光发展的目标,不过2018年财务数据显示,蓝光发展实现销售金额 855 亿元,虽然同比增长47%,不过距离千亿俱乐部还是差了一点。

  180亿市值,1400亿负债

  不过2018年,蓝光发展财务数据整体是健康的,营业收入308.21亿元,同比增长25.53%;归母净利润达到22.24亿元,同比增加62.91%,业绩“飘红”。

  对于蓝光发展的快速发展,其中一个动力就是高负债。因为是借壳上市,所以蓝光发展陷入一种恶性循环——通过负债进行融资。

  从2015年上市以后,野马财经不完全统计,蓝光发展通过上市平台累积直接融资逾200多亿元,间接融资逾300多亿元。其负债率更是从2015年的109.16%飙升至2017年的154.47%。

  而2018年年报显示,蓝光发展的账面货币资金是251.87亿元,短期借款达83.22亿元,长期借款224.48亿元,应付债券160.82亿元,资产负债率82.04%。同期负债总计1237亿。

  到2019年上半年,资产负债率略有下降,为81.31%,但是总负债依旧增加为1427亿元。

图片来源:蓝光发展2019半年报

图片来源:蓝光发展2019半年报

  虽然地产公司负债高是行业常态,但是蓝光发展182亿的市值(9月26日数据)却有上千亿的负债,不得不说,这是笼罩在蓝光发展头上的阴影。

  负债增加背后,蓝光发展的融资成本在增加,2018年报显示,其平均融资成本为7.54%,相比2017年的7.19%在上升。

  此外,年报数据显示,蓝光发展当初借壳上市时的土地储备问题,如今依旧是其困扰。2018年,蓝光发展土地储备建筑面积为1455万平方米,而其2019年自有房地产项目计划开工面积是 1800万平方米,超过了现有土地储备。

  在发展地产主业的同时,杨铿也想通过多元化发展来巩固侧翼,先后推动了3D生物打印以及医药业务。其中医药业务主要来自迪康药业,不过迪康药业的业绩并不亮眼,2018年实现营收10.14亿元,实现净利润0.9亿元。相比蓝光发展308.21亿元的总营业收入,占比很小。

  而3D打印,在2015年提出时曾轰动一时,却至今未见进展,不过数据显示3D打印相关业务净亏损3041万元。

  如今,杨铿手中的筹码主要就是旗下两家公司——嘉宝股份和迪康药业在港股的上市情况了。你觉得蓝光发展2019年能冲入千亿俱乐部吗?

  来源:野马财经  郝美平

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