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光鲜半年报背后，旭辉集团面对的或许是喜忧参半的焦虑，总负债比全年销售目标率先达到2000亿元，核心净利润增加但归母净利润减少，少数股东权益上市以来首次超归属母公司权益，其合作项目中销售乱象也初显端倪
在今年中期业绩发布会上，旭辉控股集团（0884.HK）主席兼执行董事林中，并未再提“2021年实现3000亿元销售额，进入行业前八”的豪言。
本着“逆势才能低价拿地”的策略，今年上半年，旭辉开始频频操作。
2019年3月21日，该公司在合肥以总价17.66亿元拿地；七天后在天津，以最高限价36.38亿元拿下两幅土地；4月，又联合碧桂园、平安不动产以及太原本土企业凤泰地产48.5亿元在太原拿地；5月，35亿元落子石家庄。
“疯狂”拿地的同时，旭辉在融资上也加紧脚步。上半年接续发行了三只美元债，规模分别为4亿美元、3亿美元和5.55亿美元，票息率分别为7.625%、7.625%和6.55%。因汇率存在波动，今年6月和8月，旭辉亦两次提前偿还美债，合计约4亿美元。同时，又在7月发行了16亿元人民币债券。就在中期业绩会后一天，旭辉又向恒生银行贷款至多5000万美元，为期42个月。
《投资时报》研究员查询Wind数据了解到，截至2019上半年末，旭辉集团负债合计2438.46亿元，同比上涨33.71%，资产负债率达80.73%。
另外，此前一直被提及的商业地产，在业绩中期发布会上也低调很多。
2016年旭辉在旭美商业的运营经验基础上，打造了旭辉广场、旭辉Mall、旭辉U天地三条商业地产产品线。不过两年之后，旭辉商业事业部CEO蒋达强便离开了旭辉。
在2019年3月份的年报业绩会上，林中曾高调“对标”新鸿基，声称十年后的旭辉将有50%的业务板块属于商业地产。7月，旭辉宣布成立旭辉集团商业地产管理总部，原集团商业管理部和旭美商业将并入旭辉商业。但在中报业绩会上，林氏兄弟对商办业务仅是几句话带过，表示“商业的战略还在讨论和修正，商办不会影响到住宅开发的业务，因为商办投资比重会控制在回款的10%左右。”
归母净利五年来首次下滑
数据显示，2019上半年，旭辉实现营业收入200.88亿元，同比增长8.96%；实现归母净利润34.19亿元，同比下滑6.58%，这是该公司近五年来中报的这一指标首次下滑。同期，旭辉实现884.4亿元的合约销售金额，在克而瑞相关排行榜中，位列全国第14名。
千亿生意一阵腾挪，规模不断攀高，公司赚的钱反而少了？
据《投资时报》研究员了解，近年来，旭辉一直采用与第三方合作拿地的商业模式，即通过增加合作方以降低权益比率的方式高速扩张。
年报数据显示，2014—2018年期间，旭辉分别实现合同销售金额212亿元、302亿元、530亿元、1040亿元和1520亿元，五年间合同销售金额涨了6倍多，按合同销售金额计算位居行业第十五位。
但是，旭辉同期的权益销售金额分别为164亿元、201亿元、292亿元、550亿元、861亿元，占比分别为77%、66%、55%、53%和57%。也就是说，合同销售金额中，只有一半多的比重是旭辉自己的销售，而其余属于合作方。
这一点，从其不断增长的少数股东权益金额也有显现。
据Wind数据显示，2014年—2018年，旭辉少数股东权益分别为13.78亿元、24.56亿元、23.03亿元、133.67亿元和238.42亿元。这些数据意味着，少数股东权益不断增加。在旭辉迈入千亿规模的2017和2018年，其“少数股东权益/股东权益”的比例分别高达39%和48.22%。
值得注意的是，2019年上半年，旭辉归属母公司股东权益为273.69亿元，少数股东权益为308.26亿元，自上市以来，少数股东权益首次超过归属母公司股东权益。
不过，《投资时报》研究员注意到，旭辉在中报中并未披露权益销售额。但据克而瑞数据显示，2019年上半年，旭辉控股实现权益销售额486.4亿元，占比55.3%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 旭辉 |
