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TCL集团（000100.SZ）的出售资产重组方案，把董事长李东生置于风口浪尖，也引发了深圳证券交易所公司管理部对重组方案的详细问询。
在TCL集团对深交所回复的当中，出让资产之一的T.C.L．实业控股（香港）有限公司（下称“TCL实业”）负债超过135亿元，导致拥有两家香港上市公司市值超过35亿元人民币的TCL实业净资产为-11.7亿元，估值为-8亿元，这其中2017年底对手机业务TCL通讯超过30亿元的减值处理是重要因素。
TCL集团对深交所的回复，也让TCL实业持股的TCL电子（01070.HK）和通力电子（01249.HK）的股东们有点郁闷，在李东生管理团队眼中，两家港股上市公司并不值评估基准日的交易价格，采用的收益法估值方式，相对持股市值都有一定“打折”。
TCL实业135亿元负债
当前TCL集团持股TCL实业100%，按照重组方案，TCL实业将会出售给李东生控制的TCL控股。重组报告书显示，根据安永出具的《审计报告》，截至2018年6月30日，TCL实业“归母所有者权益合计”为-11.7亿元，2016年、2017年及2018年上半年亏损分别为9.16亿元、14.5亿元和2059.7万元。
净资产为负和亏损是评估值为-8亿元的重要依据。
“详细说明本次交易作价中TCL实业相关股权是否仍以负值作价，如是，请说明原因及其合理性，是否符合一般商业逻辑，是否有利于维护上市公司利益。”深交所在12月14日发出的问询函中称。就深交所公司管理部的问询函，12月22日晚间TCL集团出具了超过200页的公告作出详尽回复。
关于TCL实业的估值说明，是这份公告的重中之重，对此TCL集团在给深交所回复中解释道：“资产交易完成后，交易对方在承接TCL实业资产的同时承接了其相关负债，并对其中部分负债有担保义务。由于负债金额大于资产公允价值，所以评估值为负值。”
在12月8日公布的重组报告书当中，TCL集团称：“截至本报告书签署日，TCL实业共有272家子公司”，“其中，TCL电子、TCL通讯、通力电子为TCL实业的重要子公司。”既然TCL电子和通力电子盈利状况都不错，TCL通讯已经大幅减亏，那么这-11.7亿元的净资产是怎么来的？这272家子公司到底情况如何，为什么有135亿元的巨额负债？
12月8日TCL集团披露的TCL实业财务报表显示，截至2018年6月30日，“短期借款”、“其他应付款”、“长期借款”分别为45.26亿元、44.52亿元和43.7亿元，构成了上述超过135亿元负债的主体。
在回复深交所问询的公告当中，对TCL实业的负债水平做出了说明：“短期借款”主要用于满足子公司的生产经营资金短期周转需求；“其他应付款”主要为吸收同受TCL集团控制的关联方的存款，该等存款主要用于向TCL实业的子公司内部资金调剂；“长期借款”主要用于补充子公司生产经营资金和对下子公司的投资。“本次交易，TCL控股（收购方）为承债式收购，TCL集团在本次交易完成后将剥离大量有息负债。”
TCL集团在重组报告书中称：“T、CL实业及其下属公司主营业务包括消费电子家电等终端业务，主要产品涵盖电视、通讯终端设备、音箱等。近年来我国消费电子、家电行业受到原材料成本和人力成本上升的影响，在充分竞争的市场格局下行业利润受到挤压。”
TCL通讯减值超30亿或成争议
12月14日深交所在问询函称，重组卖出的资产中，纳入评估的23项长期股权投资共计提了近32亿元的减值准备。“请你公司补充列示减值准备额，相关减值准备形成的原因”。
在TCL实业旗下主要公司当中，已经在港股私有化成功的手机企业TCL通讯很可能是亏损最多的一家。2017年12月31日，TCL实业根据减值测试对TCL通讯的长期股权投资计提减值准备，金额为30.45亿元。“于2018年6月30日，管理层更新上述减值测试，认为无需进一步计提减值。”这个一次性减值是造成TCL实业负资产，从而交易价格为负数的关键因素。
2016年到2018年上半年，TCL通讯亏损额分别为3.93亿元、20.41亿元和2.85亿元，“由于TCL通讯近年来持续亏损，归母净资产为-2.81亿元，评估值为-1.12亿元，长期股权投资评估值为零是合理的。”尽管亏损有所收窄，但收入规模也相应下滑，2017年和2018年上半年的收入分别为153.44亿元及50.80亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: TCL |
