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科大讯飞摊大饼:四年融资78亿效益难测 净利率大滑坡

  在不断袭来的质疑声中,“人工智能”第一股——科大讯飞的形象变得越来越模糊。

  它究竟是否存在技术造假?有没有披着高科技的外衣搞地产开发?相信,随着媒体调查的深入,会还原这家公司本来的面目。

  今年以来,几近腰斩的股价,的确让公司管理层着急了。董监高不得不取消减持计划、董事长刘庆峰承诺以不低于1200万元增持公司股份,以维护投资者信心。

  有一点可以肯定的是,科大讯飞超强的融资能力之下,资金使用效益大多难以预测。营收规模迅猛增长,却陷入了增收不增利的怪圈。

  4年融资78亿,效益难测

  2008年,科大讯飞(002230.SZ)登陆深交所,将上市公司平台的融资能力尽情发挥。

  特别是2013年以来,公司连续通过定向增发融资,其融资能力之强令资本市场咋舌。

  根据统计,2013年、2015年、2017年,公司已通过资本市场融资42亿元,新近一笔总额36亿的定增方案刚获证监会发审委的审核通过。

  斑马消费梳理发现,其募集资金大多用于项目建设、补充流动资金以及资产并购的配套资金。

  公司最新的一份公告显示,已投入的数十亿募集资金,大多无法让外界清晰看到资金最终产生的效益。

  2013年的17.5亿资金,全部用于补充流动资金,未对应投资项目,无法进行效益对比。

  2015年的21.5亿资金,投资项目“智慧课堂及在线教学云平台项目”尚在建设期,项目尚未达产,故无须进行效益对比;“讯飞超脑”及关键技术研究及云平台建设项目不直接形成产品及对外销售,不产生直接经济效益,未承诺效益。

  2017年发行股份购买资产并募集配套资金3亿元,对应投资项目无承诺效益,无须进行效益对比。

  此次36亿的定增,将用于投资总额高达57亿元的4大项目以及补充流动资金。

  斑马消费注意到,4个具体项目中,两个投资总额近20亿的项目,均不直接形成产品及对外销售,不产生直接经济效益,难以预测项目效益。

  另外两个重大项目,虽在预案中预测了喜人的效益,但税后投资回收期(含建设期)均达6年之久,效益预测恐存重大变数。

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