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海南海药高增值率收购标的但无业绩承诺引市场质疑

  具体来看,本次交易价格暂定为12元/股,2015年6月和10月,标的公司股权转让价格为4.7元/股和4.6元/股,次年9月和去年6月的股权转让及增资价格均为8元/股。

  长江商报记者注意到,今年4月底,东控实业将其持有的奇力制药4809.498万股以1.55元/股的价格转让给东控健康,交易双方均为韩宇东控制下的企业。

  换言之,标的4809.498万股按照现有估值12元/股计算,三个月增值约5.02亿元。

  对此,海南海药在对深交所的回复函中作出解释,2015年至2017年的几笔股权转让中,标的公司与本次交易的定价基准日不同,交易价格确定的依据不同,并由不同交易主体独立协商确定,且标的公司自2016年以来生产经营情况发生了较大变化,因此价格存在差异。

  而今年4月的股权转让为同一控制下转让,转让价格参考东控实业持股成本并有适当溢价。这与本次交易的转让目的不同,转让方与受让方关系不同,定价的方式不同,因此价格存在较大差异。

  从股权分布来看,奇力制药控股股东东控健康持有标的公司26.94%股份,韩宇东及其子韩克胜、韩克勤构成一致行动人,分别直接持有标的公司1.46%、3.19%、3.13%股份,韩宇东通过东控健康控制标的公司26.94%股权,上述三人直接或间接合计控制公司34.72%股份,为奇力制药实控人。

  另外,宜丰九鼎、杭州钜穗、夏启九鼎、杭州润研分别持有奇力制药11.2%、6.39%、6.02%、5.6%股份,其他36名股东合计持有奇力制药36.07%股份。

  控股股东质押率99.5%

  近两年来,海南海药业绩持续下滑。2015年至2017年,公司营业收入分别为16.78亿、15.44亿、18.25亿,净利润分别为1.95亿、1.65亿、8662.66万;但扣非净利润已经出现亏损,分别为1.45亿、1.05亿、-2412.47万。

  根据公司发布的半年报预告,海南海药今年上半年净利润预计盈利14765万至8172万,同比增长30%至60%。

  但其中公司转让中国抗体制药有限公司10%股权。上述转让股权获得的处置收益为非经常性损益,对利润影响金额预计约9756万元。

  海南海药向长江商报记者表示,公司为了达成战略目标,近年来陆续以控股、参股等形式进行股权投资,这些投资 效益将在未来一定时期内逐渐释放。

  7月9日复牌后海南海药遭遇跌停,截至7月11日收盘,海南海药报10.71元/股,连续三个交易日下跌,累计跌幅约17%。

  需要注意的是,海南海药控股股东存在高比例质押。今年一季报显示,公司控股股东南方同正投资持股比例为27.87%,质押率达99.5%。公司第四大股东海口富海福投资持股比例为3.21%,质押率达91.8%。

  长江商报 记者 徐佳

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