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千年大计留不住老板的心 中化岩土高管减持套现超6亿

  日前,面包君对2018年1-4月上市公司董监高减持数据进行了统计,发现无论按照减持金额还是减持比例排名,中化岩土(002542.SZ)均进入前十,且减持的股东中还包括公司实际控制人。

  从股价走势图来看,在2017年5月创下历史高点之后,其股价持续下滑,至2017年底跌幅超过45%。今年以来,公司股价在区间内小幅震荡。而高管们的减持动作大概就集中这个时期,也就是下图公司股价走势图中的红框位置:

  在股价大幅下跌之后,高管们为何要在这个时点集中减持? 且3个月内减持套现数额超过6亿。

  从中化岩土上一波“大牛”行情说起。

  “雄安概念股”:短期炒作之后一地鸡毛 高管减持套现超6亿 

  中化岩土前身中化岩土工程有限公司设立于2001年,主要经营工程服务和通用航空两个业务板块,2011年1月在深圳中小企业板上市。

  2017年4月,“千年大计”雄安新区横空出世,资本市场热血沸腾,雄安概念股集体飙涨。中化岩土因总部位于北京,业务包括为港口、机场等建设项目提供强夯地基处理服务,被入选“雄安新区概念股”。

  随后,公司股价一连拉出6个一字板,估值(市盈率)一度超过100倍。因股票交易异常波动,中化岩土于2017年4月13日停牌自查。停牌两日复牌之后,股价大幅回落,2017年4月底再次拉升,并在2017年5月4日创下历史新高。

  短期“炒作”暴涨之后,公司股价持续下滑,2017年5月4日至今最大跌幅超过50%,市值蒸发超过140亿。

  在这期间,2017年9月4日,公司早前定向增发的一批股权解禁,解禁股东包括公司第三大股东宋伟民,第四大股东刘忠池等。

  在手中股权解禁之后,这些股东外加公司实控人吴延炜开始计划减持手中股权,并于2017年10月27日披露了减持计划。根据之后公司公告披露的实际减持情况,2017年12月至2018年3月,公司股东吴延炜、宋伟民及刘忠池合计减持约1.02亿股,减持股份参考市值约6.93亿元。

  以下为根据公开信息整理的这三位股东减持情况:

  在股权解禁之后,各大股东为何“捉急”套现离场?难道是他们不看好资本市场热炒的“雄安新区概念”?

  这就要先说说中化岩土的业绩和两位董事的股票来源,这都与几年前的一起并购有关。

  并表撑业绩:承诺期结束之后,收购公司业绩下滑 

  从中化岩土历史业绩来看,公司业绩增速大幅提升的转折点发生在2014年。上市之后,公司业绩增速在10%-30%范围波动,2014年公司归母净利润增速骤增至84.26%,2015年业绩增速也超过了70%。随着业绩提升,公司股价在2014年下半年开始脱离原来波动区间,向上行走。

  以下为根据公开数据绘制的公司营收及利润变化情况:

事实上,公司业绩的大幅增长很大程度上归因于2014年的一起并购。

事实上,公司业绩的大幅增长很大程度上归因于2014年的一起并购。

  2014年8月,公司通过向宋伟民、刘忠池等股东发行股份及支付现金的方式购买其持有的上海强劲100%股权和上海远方100%股权,交易对价合计约8.08亿元。

  因为这笔收购,刘忠池及宋伟民分别约获得公司4978.96 万股股份及4830.92万股股份,成为公司2014年底第二大及第三大股东。

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