“4月份，CPI连续两个月回升，PPI连续两个月回落，CPI和PPI“剪刀差”进一步收窄，物价形势总体平稳。”民生银行首席研究员温彬表示。

　　国家统计局5月10日公布的数据显示，4月份，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；PPI环比下降0.4%，同比上涨6.4%。

　　CPI重返“1时代”

　　4月份，CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，重返“1时代”，创近3个月新高。国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读数据时表示，非食品价格同比上涨2.4%，影响CPI上涨约1.90个百分点。其中，医疗保健价格上涨5.7%，旅游价格上涨4.2%，交通和教育服务价格均上涨3.4%，居住价格上涨2.4%。食品价格同比下降3.5%，影响CPI下降约0.73个百分点。

　　绳国庆表示，据测算，在4月份1.2%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均为0.6个百分点。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%，比上月扩大0.1个百分点，保持基本平稳态势。

　　从环比看，CPI上涨0.1%，连续两个月下降后首次转升。绳国庆表示，CPI上涨主要是受非食品价格上涨的影响。非食品价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨0.18个百分点。受清明节和五一劳动节假期影响，4月份，飞机票、宾馆住宿和旅行社价格环比分别上涨6.4%、3.3%和1.7%，上述三项因素合计影响

　　CPI上涨约0.05个百分点；部分地区启动医疗服务价格改革，医疗保健价格环比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.06个百分点；房租和装修费用价格继续上涨，带动居住价格上涨0.1%，影响CPI环比上涨约0.03个百分点。食品价格受鲜菜和猪肉等价格继续下降的影响，环比下降0.6%，影响CPI下降约0.11个百分点。

　　PPI首次出现负增长

　　从环比看，4月份PPI下降0.4%，由升转降，这是自去年7月份以来的首次下降。其中，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格下降0.1%。

　　另外，4月份PPI同比上涨6.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点，而上月涨幅为回落0.2个百分点。

　　交通银行首席经济学家连平表示，由于PPI环比涨幅连续放缓，近期出现负增长，2月份同比涨幅可能是全年高点。工业生产者购进端价格同比涨幅已经连续5个月超过出厂产品价格涨幅，抬升企业生产成本，对中下游行业利润增长形成制约。

　　“PPI涨幅回落主要受补库存接近尾声、需求收缩、大宗商品价格下跌以及去年低基数效应影响。”方正证券首席经济学家任泽平认为。

　　物价形势总体平稳

　　多位专家预计，今年全年物价形势将总体平稳。受翘尾因素影响，预计CPI走势将温和上行，年内无明显通胀压力。而随着企业补库存结束、去年基数效应影响以及需求逐步减弱，PPI涨幅将继续回落。

　　“在总需求并未大幅回暖背景下，预计全年CPI同比涨幅将呈现中间高两头低的走势,全年涨幅可能明显低于3%的目标，没有明显通胀压力。”交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟判断，今年2月份PPI同比上涨7.8%是全年的高点。随着企业补库存过程的结束及终端需求的逐步走弱，二季度开始PPI可能出现逐月回落的走势。

　　温彬认为，今年4月份PMI增长连续9个月保持在50以上，但较上月出现回落，反映经济增长动能有所减弱。但受去年基数效应影响，预计二、三季度CPI涨幅将进一步回升，PPI涨幅进一步回落。

　　中信证券固收研究团队认为，随着二季度翘尾因素影响回升，CPI同比可能继续温和回升，但在下半年将出现回落，全年无明显通胀压力；PPI涨幅连续第二个月回落，地产周期步入尾声导致本轮库存周期基本结束，工业品价格或将继续回落。（来源：金融时报 作者： 许婷）

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