合同增长迅猛，一季度淡季仍延续高增长趋势的卫宁软件（300253.SZ）自4月16日以来，连续五个交易日股价持续走高。不过近日，有投资人士指出，卫宁软件涉嫌调节费用，疑达标股权激励。

　　查看2012年年报发现，卫宁软件销售费用6026万元，同比增85.7%；管理费用4856万元，同比增46.7%，其间，主要是研发投入增加带来的。2012年，公司研发人员净增55人至195人，增幅为38.40%，导致研发费用同比增长42.64%。

　　卫宁软件设定的行权条件为：以2011年营业收入1.70亿元为基数，2012-2013年的营业收入增长率相比2011年分别不低于20%，45%；扣非后净利润增长率相比2011年4102.6万元，2012-2013年分别不低于20%，45%。

　　卫宁软件2012年营业总收入同比增56.4%，远超设定的20%以上的增长率。但是，由于费用的高速增长，公司当年扣非后净利润仅同比增长23.68%，微弱超过设定的行权条件。

　　此外，值得注意的是，2011年以及2012年，公司均未区分研究支出与开发支出，研究开发支出全部予以当期费用化。

　　卫宁软件证券部人士对《证券市场周刊》记者表示，“未区分研究支出与开发支出是因为确认条件严格，今年是否要区分还要看情况。”

　　安信证券分析师胡又文认为，公司在2013年将加强费用和成本控制，今年业绩增长有望提速。（ 来源：财经网 作者：陈予燕）

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