天地科技（600582.SH）2012年股权激励精准达标，而在这背后，公司应收账款远超收入增速、销售费用增长也与收入严重不匹配。有投资者质疑，公司涉嫌操纵业绩，护航股权激励精准达标。

　　3月28日披露的年报显示，公司2012年全年实现营业收入145.35亿元，同比增长21.04%；净利润11.35亿元，同比增长24.48%；扣非净利润10.5亿元，同比增长24.39%。

　　《证券市场周刊》注意到，天地科技2012年业绩增速刚好达到股权激励所设定的目标增长值24%，公司股权激励可谓是精准达标。

　　2011年2月，公司推出股权激励计划，首期计划拟授予激励对象的股票期权数量为563.73 万份，行权价格为23.37元。行权时的公司业绩条件是，每一行权有效期的上一年度归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润增长不低于24%，且不低于同期对标公司归属于母公司的近两年净利润增长率的均值及75分位值的平均值；每一行权有效期的上一年度加权平均净资产收益率不低于22%，且不低于同期对标公司加权平均净资产收益率的均值及75分位值；在行权限制期内，各年度归属母公司的净利润均不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平。上述三条行权条件均满足，激励对象方可行权。

　　翻阅财报，公司股权激励精准达标依赖于应收账款大幅增加和费用大幅压缩。

　　公司2012年末应收账款36.25亿元，同比增长37.93%，远超21.04%的收入增速。

　　同时，广发证券分析师真怡明确指出，天地科技通过严控费用，实现净利润增长24%的股权激励目标。

　　公司2012年全年销售费用5.59亿元，同比仅增长4.96%，远低于21.04%的收入增速。从销售费用率来看，公司2012年销售费用率3.84%，远低于往年的水平。公司2007年-2011年的销售费用率分别为4.4%、5.65%、4.45%、4.71%、4.43%。

　　天地科技应收账款远超收入增速、销售费用增长也与收入严重不匹配。有投资人士分析称，公司存在操纵收入、费用的嫌疑，其目的就是为了达到股权激励所设定的业绩增长目标值，通过此种方式达标的股权激励很难起到相应的激励效果，而且有损中小股东的利益。( 来源：财经网)

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