2012年10月25日，迪威视讯(300167,股吧)发布《关于变更部分募投项目投资方案的公告》，称将VAS产能扩大项目和SIAP产能扩大项目的流动资金分别由3694.54万元和7555.54万元提高至4795.54万元和9604.7万元，在总投资金额不变的情况下，相应地减少两个项目固定资产和无形资产投资。

　　迪威视讯披露，VAS项目原计划投资无形资产857.52万元，但本刊记者在该公司《招股说明书》中发现，VAS项目原计划总投资6602.34万元，其中包括固定资产投资2907.80万元和营运资金3694.54万元，并未提及857.52万元的无形资产投资。

　　而且，此次公告中披露的VAS项目的总投资金额，也与招股说明书不同。但此前迪威视讯针对募投项目，除变更过实施地点外，并未进行过其他变更。由此可见，该公司在募投项目管理和募集资金使用方面非常不严谨。

　　那么，迪威视讯为何大幅降低固定资产和无形资产投资？本刊记者追踪了该公司以往披露的募投资金使用情况，发现了以下两处疑点。

　　疑点一：过早转出铺底流动资金

　　以2011年为例，SIAP项目转出铺底流动资金2537.33万元，占当年支出总额的74%。根据正常财务解释，铺底流动资金是在项目投产初期试运转时所需的流动资金，而迪威视讯在没有购置相应的固定资产、且项目尚未开始试运转的条件下，却提前把铺底流动资金早早转出，实难说得通，这笔巨额资金用在了何处？

　　根据公告披露，近年来该公司“强化生产场地的就地扩增和生产设备的集约化使用”，似乎迪威视讯已经把流动资金用于铺底“集约化生产”了。但是这一说法却矛盾重重，因为募投项目实施地点和原有生产场地完全不一致。

　　根据迪威视讯于2011年7月13日披露的《关于变更部分募集资金投资项目实施地点的公告》可知，SIAP项目和VAS项目的项目实施地点是“广东省深圳市西丽镇茶光路南侧深圳集成电路设计应用产业园”，而据《招股说明书》披露，迪威视讯租赁的厂房则集中在“深圳市南山区高新北区新西路2号”，两个地址相差4.4公里。如果真正的实现了集约化使用生产设备，只能说迪威视讯披露的所谓的募投项目地址的变更是“虚晃一枪”，涉嫌披露虚假信息。

　　同时，2011年1月14日才登陆创业板，不足半年就将原先的扩产计划以“集约化”的名义“推倒重来”，不禁令人怀疑该公司早有预谋，只等募集资金到账后直接转用作流动资金了。如此看来，迪威视讯故意模糊募投项目和原主营业务项目的“边界”，“偷梁换柱”地使用募集资金为原有主营业务支付流动资金，其最初的IPO就有了赤裸裸的以圈钱为目的的味道。

　　疑点二：固定资产规模保持不变

　　截至第三季度末，迪威视讯的固定资产原值相比上市前增长约900万元，净值增加约60万元。据《招股说明书》披露，三个募投项目固定资产原计划支出额为6692.60万元，变更后也高达3334.00万元，原计划预定可使用状态日期均为2012年年底。但就披露的情况来看，该公司对于按照计划购置固定资产的意愿并不强烈。

　　截至三季度末，该公司货币资金余额为3.81亿元，同时，在上半年中分次购买共计1.24亿元的理财产品，从中获得的投资收益成为该公司中报利润的重要组成部分。可见迪威视讯并非是由于缺少资金而暂缓　购置固定资产的，则要么是为了提高利息收入，今年前三季度该公司实现净利润600万元，其中，财务费用发生额便高达-560万元，可以说利息收入成了迪威视讯上市后业绩变脸的最后一块遮羞布；要么就是减少折旧费用，如果按照原计划购置固定资产，迪威视讯今年折旧费用就会激增，净利润水平也会因此大幅度下降。但把大笔资金留在账面赚取利息收入，显然违背了上市公司IPO募集资金扩大产能提高盈利能力的初衷。

　　此外，在2011年年报中，迪威视讯披露了一次于2011年12月26日召开的第二届董事会第十一次会议，通过了一项《关于使用自有资金购买固定资产的议案》。尽管该议案已经通过，但从后续财务数据来看，该公司并未采取切实行动。

　　综上所述，迪威视讯在《招股说明书》里画了一个扩大产能的“大饼”，却在上市一年之后逐渐露出了“狐狸尾巴”，把募集的资金主要用于所谓的铺底流动资金，固定资产投入却止步不前，按照这样的进度实施下去，该公司恐怕只能推迟募投项目达到预定可使用状态的日期了。 

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