莎普爱思主营产品销售毛利率惊人，给投资者留下深刻印象。

　　2009年-2012年上半年，莎普爱思滴眼液销售毛利率为92.47%、94.04%、95.89%、95.85%。

　　针对滴眼液维持高销售毛利率且呈逐年攀升，莎普爱思解释为，其滴眼液是眼科二类新药，国内苄达赖氨酸滴眼液产品市场占有率很高，有较强定价权。同时，随着公司滴眼液销量规模上升，单位生产成本降幅较大。

　　除滴眼液销售毛利率极高，莎普爱思大输液产品销售毛利率也保持较高水平。2009年-2011年，莎普爱思大输液产品毛利率分别为44.1%、49.38%、46.58%，历年销售毛利率均高于可比上市公司华润双鹤（600062.SH）、科伦药业（002422.SZ）的大输液产品。

　　2009年，莎普爱思大输液产品毛利率分别高出华润双鹤、科伦药业5.35、5.07个百分点；2010年，公司该产品较二者分别高出8.55、7.31个百分点；2011年，毛利率高出华润双鹤、科伦药业6.09、1.57个百分点。

　　然而，莎普爱思大输液产品2011年销售收入只相当于华润双鹤的7%，相当于科伦药业的3%。

　　众所周知，中国大输液产品行业竞争主要靠规模，相比龙头上市公司，莎普爱思大输液产品销售规模仅相当于小微企业，但其销售毛利率却创造蚂蚁踢倒大象的奇迹。

　　对此，莎普爱思解释称，公司软袋大输液产品及治疗性大输液产品的销售占比较高，且逐年上升，加之各地政府采购中标价格差异所致。

　　本报记者调查发现，莎普爱思产销两旺、经营形势一片大好之下，暗含制造成本胡乱确认之嫌。

　　据莎普爱思补充预披露招股书，2012年1-6月，公司生产滴眼液736万支，消耗水电汽14万元，公司2009年生产146万支滴眼液的水电汽能耗已达16万元。产量扩大4倍，水电汽能耗不升反降，生产每支滴眼液的单位水电汽能耗，竟从2009年的0.10元降为0.019元。

　　实际上，莎普爱思产品制造成本计量混乱不止一次，更荒唐的是其对2011年滴眼液生产的水电汽成本计量。

　　2011年1-9月，莎普爱思生产541万支滴眼液的水电汽能耗已达37万元，10-12月，公司生产226万支滴眼液，但到年末水电汽能耗仅增加1万元。

　　这就是说，莎普爱思2011年第四季度滴眼液生产制造的单位水电汽能耗仅为0.004元/支，水电汽单位能耗几近于零。换言之，莎普爱思几乎可以不必消耗水电汽即可生产200多万支滴眼液。

　　需要指出的是，莎普爱思10年使用期滴眼液生产线的成新率只有21.4%，使用期同样为10年的空气净化系统成新率为24.18%，成新率如此低的生产线，产能利用突破100%甚至高达210%，以至于需增加生产班时和班次才能提高产量，滴眼液制造生产单位能耗能否离奇下降？难道是公司在报告期追加滴眼液生产线设备更新改造投入？

　　然而，莎普爱思三年一期的资本支出情况说明显示，2009年-2012年上半年，公司固定资产支出主要用于新建大输液软袋车间及配套工程、购买厂房、办公房，支付募投项目土地预付款，对滴眼液生产线没有一分钱更新改造投入。

　　如此一来，莎普爱思滴眼液生产的水电汽能耗非但不能降低，反而因生产班时、班次的增加能耗，而设备陈旧老化则因能源利用效率的降低进一步加大能耗。

　　记者计算对比莎普爱思大输液产品单位水电汽能耗发现，因存在设备成新率较低问题，大输液产品单位水电汽能耗则成上升态势，从2009年的0.122元/（瓶/袋）逐年攀升至2012年1-6月的0.158元/（瓶/袋）。

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