不过，近日有媒体报道，金安国纪IPO也存在一些问题。首先，公司股权演变过程有假外资嫌疑。据披露，2006年，公司实际控制人韩涛曾计划将其赴港上市，为此进行一系列的股权整合，将合资企业“国纪电子”变成外商独资企业“金安国纪”；但是随着A股市场的火热，又将外商独资企业变成中外合资企业，其间程序存在不少瑕疵，或涉嫌侵吞集体资产。此外，公司现金流存在缺口，未来面临成本上涨压力；应收账款过高，经营压力也颇为沉重；更为严重的是，公司多项数据与大股东自相矛盾，涉嫌夸大四成营收。

　　金安国纪IPO再调查：募投项目闪现张仲卿魅影

　　21世纪网

　　浦阳江

　　特约记者 浦阳江 上海报道

　　9月7日上会的金安国纪科技股份有限公司（以下简称，“金安国纪”）募投项目仅为一项：“年产960万张高等级电子工业用系列覆铜板、1200万米半固化片项目”。

　　然而记者发现，该项目不仅涉嫌产能过剩下扩张；而且金安国纪韩涛与香港人张仲卿的关联关系，以及金安国纪在2008年欠缴的1500万美元子公司珠海国纪增资款或成为募投项目的隐患。

　　募投虚扩？

　　金安国纪本次发行募集的资金将全部用于“年产960万张高等级电子工业用系列覆铜板、1200万米半固化片项目”，该项目总投资6000万美元，项目建设期为16个月。

　　招股说明书称，半固化片为公司生产过程中产生的半成品，主要用于生产覆铜板，少部分对外销售。

　　但其2008年、2009年、2010年和2011年上半年覆铜板产能分别为1320万张、1620万张、1920万张和1920万张，相应的产能利用率仅为82.20%、90.85%、86.18%和83.75%。

　　2011年上半年，金安国纪产量为804万张，产能利用率仅为83.75%；但其预计2011年将达产1900万张。

　　若金安国纪960张覆铜板募投项目于2012年顺利达产，预计2012年其覆铜板年产能合计将达2880万张。若保持目前平均85%的产能利用率，其2012年实际产量需要达到2448万张覆铜板。但其招股书显示，“公司将力争2012年募集资金投资项目产销率达99%，达产率60%以上。”并预计2012年生产2300万张。金安国纪设计如此庞大的募投项目，在其达产后只能保证60%的产能利用率底线，事实上即便按其预计值2300万张计算，也只能达到79.86%产能利用率水平。

　　神秘人张仲卿

　　招股书显示，金安国纪本次“960万张高等级电子工业用系列覆铜板”募投项目的投资主体为其子公司金安国纪科技（珠海）有限公司（以下简称“珠海国纪”）。

　　招股书显示，珠海国纪成立于2006年，注册资本为3500万美元，其中金安国纪出资2625万美元，占比75%，而外资方东方金德投资有限公司（以下简称“东方金德”）出资875万美元，占比25%。

　　该募投项目总投资6000万美元，而合资方东方金德以增资的方式投资了500万美元，而金安国纪则是以同比例增资1500万美元和委托贷款4000万美元的方式投入珠海国纪。

　　令市场相当疑惑的是，外资方500万美元增资款早于2008年11月14日认缴，但三年前金安国纪所需认缴的1500万美元至今却仍未缴纳。

　　此外，值得一提的是，外资方东方金德的实际控制人亦颇为“神秘”。

　　目前东方金德为注册在香港的公司，其股东为Oriental Global Investment Limited（以下简称，“OGIL公司”），而其实际控制人为香港公民张仲卿。对此人，招股书只称“张仲卿是与公司无关联关系的独立第三方”。

　　但发生在2008年的一系列的股权交易显示神秘人张仲卿与金安国纪韩涛或有关联。OGIL公司成立于2004年，其实际控制人为目前金安国纪实际控制人韩涛。而东方金德前身为东临集团有限公司，成立于2004年，亦为韩涛控制。2008年11月12日，OGIL公司易主，韩涛转让给张仲卿，而东方金德亦成了张仲卿的资产。而其后在短短的2008年12月内，张仲卿用东方金德收购了金安国纪三家子公司上海国纪电子有限公司、珠海国纪、国际层压板材有限公司各25%的股权。

　　三大神秘股东诸多巧合 金安国纪亟待澄清

　　文/本刊特约撰稿 成为

　　与股东杉杉股份公布的财务数据存在多处矛盾，涉嫌夸大四成营收；股权演变涉嫌假外资；遭遇巨额合同纠纷；募投项目问题重重……

　　9月7日上会的金安国纪科技股份有限公司(以下简称“金安国纪”)主营印制电路用覆铜板产品，其 上市之路所面临的危机远远不止于此。《创业家》研究金安国纪的招股说明书发现，其在上市前引入的几家投资者颇为神秘，又存在诸多巧合。金安国纪有必要予以澄清。

　　2007年，A股市场一片蓬勃生机，本来准备去香港上市的金安国纪决定转向国内市场。当年12月12日，公司引入了宁波杉杉创业投资有限公司、上海云灏广告有限公司、上海开诚投资有限公司、上海海齐投资咨询有限公司等四家投资机构。其中宁波杉杉出资637,778 美元，占比7%;海齐投资、开诚投资、云灏广告均出资91,111 美元，分别占比1%。

　　7天之后，海齐投资、宁波杉杉、云灏广告及开诚投资分别出资1,000 万元、7,000 万元、1,000 万元、1,000 万元参与增资。

　　正是宁波杉杉的出现让金安国纪的造假嫌疑为外界所知。以2009年的数据为例，根据招股书申报稿，金安国纪实现了11.69亿的营业收入以及6000.47万元的净利润，然而，在杉杉股份当年的年报里显示，金安国纪只有8.49亿元的营业总额以及5561.72万元的净利润。2010年，金安国纪声称公司净利润达到1.14亿元，但杉杉股份当年的年报却显示只有1个亿净利润。

　　尽管如此，宁波杉杉的入股看上去似乎没有其他瑕疵，而其他三家机构并不尽然如此。《创业家》调查发现，这三家机构存在千丝万缕的联系，并且存在突击入股嫌疑。

　　持有公司 210 万股股份的云灏广告，成立于2006 年10 月10 日，注册资本1000万元，公司的主营业务是设计、制作、代理、发布各类广告，看上去和投资并无任何关联，公司花费1000万元投资金安国纪让外界生疑。

　　云灏广告的法人名叫虞慧儿在云灏广告持股15%，是一位生于1945年的老人，如今已经66岁，而其他三位股东蔡劲林、邢萍、吴建海分别在云灏广告持股55%、20%和10%。

　　而海齐投资的法人刘琳在海齐投资中出资2.8万元，只有0.28%股份，显然，刘琳只是代人出面。海齐投资曾经有过增资扩股，此前刘琳出资区区2520元，占0.28%股份。诡异的是，刘琳在开诚投资同样占有股份，出资8.5万元，同样持有0.28%。

　　同一个人，在两家同时突击入股金安国纪的公司中同时持有比例如此低的股份，并且为其中一家的法人。金安国纪上市前的这一入股行为存在着实令人生疑。

　　事实远远不仅于此。开诚投资的第二大股东李伟，生于1964年，家住河北省沧州市新华区永计东路铁路南新村家属楼19 栋1 单元401 号，李伟出资782万元，在开诚投资持有26.07股份;而李伟的邻居刘世刚，家住河北省沧州市新华区铁路新村西街铁路宿舍楼31-505 号，恰恰是海齐投资的第一大股东。

　　开诚投资在股市上并非无名之辈。这家公司曾出现在中联重科、安纳达、首旅股份、神马实业的前十大流通股东名单。

　　而海齐投资之前已经有过突击入股的先例。同样在2007年年底，海齐投资入股金博士种业。当时外界即有颇多质疑，2010年4月，金博士种业上市被否。

　　开诚投资、海齐投资为何有如此多关联之处?云灏广告又为什么能以一家小广告公司的身份参与上市盛宴?《创业家》将继续调查。(来源：《创业家》杂志)