市场垄断性高

根据华西能源的首发招股说明书(申报稿)，公司此次发行股数为不超过4200万股，募资6.45亿元。募集资金将用于技术营销中心与特种锅炉研制基地建设项目及垃圾炉排研发制造基地建设项目。

崛起于锅炉行业的华西能源，面对的是一个具有较强垄断性的市场。根据齐鲁证券研究报告，国内电站锅炉细分产品制造领域已形成三大梯队，其中三大发电设备制造集团下属的哈尔滨锅炉厂、东方锅炉股份有限公司和上海锅炉厂为第一梯队；北京巴威、青岛鑫丰源、济锅、杭锅、华光股份以及华西能源为第二梯队。若以市场份额论，第一梯队企业占据绝大部分市场份额。

报告显示，2009年上述三大集团的市场占比为：东方锅炉股份有限公司占比38%、哈尔滨锅炉厂占比21%、上海锅炉厂占比20%，由此占据了79%的市场；而在第二梯队的多家公司以及阿尔斯通等外资公司则对剩下21%的市场份额展开激烈争夺。由此可见，华西能源想在巨头垄断的锅炉市场脱颖而出颇具难度。<详情>

主打产品竞争力有限

从产品细分看，华西能源招股书显示，公司2010年营业收入中，煤粉锅炉收入为8.3亿元，占比为53.65%；其次，特种锅炉收入6.6亿元，占比42.9%；而在特种锅炉收入中，占比最大的则为循环流化床锅炉，收入4亿元，占比为26.18%。因此，华西能源的主流产品可概括为煤粉锅炉与循环流化床锅炉。但行业人士对此两者在技术含量和市场前景方面的看法均不乐观。

中国机械工业联合会一位专家告诉《第一财经日报》，煤粉锅炉本身技术含量很低，目前在国内已经基本没有技术门槛。“煤粉锅炉已是几十年前的技术了，从上世纪80年代开始，全国已基本改成烧煤粉的锅炉了，”该专家说，“所以对于目前已进入燃气发电时代的大中型城市来说，煤粉锅炉已经比较边缘和过时了。”<详情>

下游市场前景不明朗

据了解，国际上的循环流化床锅炉技术主要在电站锅炉、工业锅炉和废弃物处理利用等领域进行商业应用，而国内由于尚处于起步阶段，因此主要集中应用于垃圾焚烧发电领域。

中节能环保科技投资有限公司一位高管告诉《第一财经日报》，由于中国的生活垃圾在分类程度上与发达国家差距较大，导致国内垃圾整体含水量、含沙量大，难以充分燃烧，发热效果也差。“早期的循环流化床锅炉就是煤粉锅炉改造的，相对于垃圾来说可能更适合烧煤，何况中国的垃圾质量差，燃烧不透的情况下，很多垃圾焚烧发电厂都在往里面掺煤烧。”该高管告诉本报。

他指出，目前垃圾焚烧发电的锅炉主要有炉排锅炉和循环流化床锅炉两种，后者在欧美日韩等发达国家使用较普遍，因为发达国家垃圾分类清晰，循环流化床锅炉焚烧含塑料、树脂多的垃圾效果最好；而国内垃圾分类不清，因此炉排锅炉更为适宜，从而成为主流。据他估计，目前国内至少有90%的垃圾焚烧发电厂使用炉排锅炉，而使用循环流化床锅炉的电厂为数很少，而华西能源此时进入炉排锅炉生产则已经落后。<详情>