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2014年以来，中国零售业逐渐进入并购整合时期。线上业态在经历了爆发式增长后，实体店铺相较线上业态的优势逐渐显现，行业格局重塑。同时，大数据、智能制造等先进技术对生产、供应、流通、销售等零售业各个环节的优化发挥着重要作用，这也成为各零售商巨头的核心竞争力之一。因此，零售企业基于产业整合、技术收购、关联行业收购以及进军新领域的目的，持续通过并购实现扩张和转型。
在此背景下，清科研究中心重磅推出《2018年中国零售业并购发展研究报告》，在报告中可以一览全球零售业并购发展趋势，并深入了解2010年至今中国零售企业的并购发展历程，包括总体趋势、行业偏好、地域分布、价格范围分布以及VC/PE相关分析。此外，报告选取了两个典型并购案例，从并购策略、交易关键要素以及交易完成后企业发展情况三个方面进行深入解析。
图1《2018年中国零售业并购发展研究报告》目录
全球零售业面临转型变革，收购和兼并是零售企业扩大收入规模、实现战略布局的重要方式
根据德勤发布的《2018年全球零售力量》，全球250强零售商收入总体量不断扩张，复合年均增速持续放缓，而重大的并购活动是零售企业收入保持快速增长的主要推动力之一。在零售业转型变革的大背景下，全球零售商开启了线上线下全面布局的热潮。全球零售巨头沃尔玛，自2016年以来兼并收购了6家电商企业，除了壮大收入规模外，主要目的在于对线上业务的战略布局。全球电商巨头亚马逊，于2017年收购了美国天然食品超市Whole Foods Market，以获取线下实体店面。
随着市场新进入者不断打破全球零售业原始格局，传统零售企业开始通过并购开发新产品、吸引新客户、学习新商业模式或进行地理扩张，来追求核心业务的长期发展，这也将是全球零售业并购发展的重要推动力之一。此外，消费零售企业估值普遍位于低位、企业和投资机构留存充足现金等因素，也将促使并购活动的进行。从地区分布来看，中国地区并购交易尤其频繁，推动整个亚太地区交易规模持续上升。
中国零售企业并购以产业整合为主，大型传统零售企业仍是大额并购主力军
2010年至2018年上半年我国零售企业并购案例数总体呈现上升趋势，与中国并购市场整体趋势基本一致。零售企业并购交易总规模波动上升，若排除掉大额并购案例，每年零售企业实施并购的平均交易金额在2.5亿元-3.5亿元之间，低于并购市场整体水平。2015年和2016年平均并购规模达到7亿元左右，一方面2015年和2016年金融行业监管政策相对宽松，企业融资途径广泛，为实施大额并购提供了充足的资金支持；另一方面多起大额跨境并购拉高了整体规模。
不少零售企业会采取连环收购策略，一家企业在几年间收购案例数可高达十几起。例如，以“商业+地产”为发展模式的茂业商业收购了广东省和川渝地区共8家百货公司；综合企业集团江苏国泰收购了11家江苏地区的企业，行业以纺织及服装为主；老百姓大药房则将11家医药零售连锁企业纳入囊中。基于不同业态布局、同业态地理扩张等目的，产业整合一直是零售企业并购的主要目的。
值得注意的是，目前零售企业大额并购的主力军仍是传统大型零售企业。电商企业并购活动频繁，但单笔交易金额相对较小。
图2 2010-2018H1中国零售企业并购发展趋势
表1 2010-2018H1中国零售企业并购典型案例（部分）
来源：私募通2018.07
同业态零售企业跨地区并购整合案例：步步高收购南城百货
步步高是湖南地区的商品零售业龙头企业，于2008年在深交所上市，经营业态包括超市、百货、家电和批发。南城百货是广西地区商品零售业龙头企业，经营业态包括超市、百货和家电，业务结构与步步高基本一致。南城百货在两次IPO未果后，于2015被步步高以发行股份及支付现金的方式收购，合计交易对价157,578万元。交易完成后，步步高可直接占有南城百货在广西地区的现成市场份额，同时上市公司也可实现资产和收入体量的增长。在近几年零售企业横向整合大潮中，这起收购是基于地理扩张目的的一个典型案例。 共2页 [1] [2] 下一页 中国零售业未来发展的七点攻略 英国零售业迅速消亡？平均每天有14家商店关门 永旺获CCFA年度盛典四项大奖，与零售业共享未来 从“锦鲤现象”看零售业营销“原创精神”的缺失 三雄极光亮相零售业的武林大会 实力引关注 搜索更多: 零售业 |
