联街网据《南都周刊》消息：如果是ITAT欺骗了风险投资，那很可能就意味着1.2亿美金的血本无归，并刷新中国风险投资业的头号灾难纪录。

　　每当熊市来临的时候，“老姜”巴菲特的那句名言就会显得格外地呛：“只有当潮水退去的时候，才能看出谁在裸泳。”

　　这几个月来，国内VC业界鸡飞狗跳，但最大的新闻还是关于争议巨大的服装零售业新贵ITAT集团。

　　根据《华尔街日报》的报道，由于在上市申报材料中描述商业模式不清，以及被举报存在虚增销售数据等不当会计行为，导致未能通过港交所的首轮聆讯，ITAT的78亿港币融资计划不得不暂时冻结。

　　尽管还有二次聆讯的机会，但之前为其“保驾护航”的四大承销商中，高盛、美林已经双双弃守，只剩下摩根士丹利和德意志银行苦苦支撑。

　　更具戏剧性的情节是，随着前中国证监会副主席、前国家开发银行副行长王益的东窗事发，居然也牵扯出ITAT与其千丝万缕的瓜葛。据《财经》杂志的调查，在王氏《和谐社会颂神州》的全国巡演中，“赞助名单中手笔最大者，当属服装连锁企业ITAT集团。自今年4月21日起，ITAT先后赞助了其在北京、香港、深圳的七场演出，只有最后两场因王益被‘双规’，而不得不临时更改曲目。”

　　草根粤商欧通国先生完全有可能是发自内心地热爱高雅音乐，才豪掷千万。当然，信不信由你。事实上，ITAT的78亿港币的计划募集金额也仅仅略低于之前百丽(1880.HK)的86亿港币，远高于波司登(3998.HK)的55亿港币，中国动向KAPPA(3818.HK)的56亿港币，安踏(2020.HK)的32亿港币，以及美特斯邦威(2269.SZ)的14亿人民币。试问列位看官，你认为上述哪一家品牌的知名度和卖场人气要低过ITAT？

　　至于这家成立不到4年，就开出直营店近800家的连锁零售商，是不是在“抢钱”，完全取决于你是否相信——它的创新模式能够“有效地利用中国服装生产加工中的过剩产能和商业地产投资热中带来的廉价场地资源进行‘零风险’扩张”。

　　显然，蓝山资本、摩根士丹利、Citadel和美林等大牌投资人都是相信的。否则，它们不会在ITAT的两轮私募中，投入超过1.2亿美金来购买其未上市的股份。

　　但是，尽管他们请了毕马威做审计，AC尼尔森负责调查ITAT，但他们是否跟我的同事们一样，多去ITAT的店蹲点看一看，再花98元办张会员卡，真买几件YOUNG POLO牌的衣裳穿在身上。

　　我们一次又一次地看到，ITAT的卖场里售货员远比顾客要多，我们也发现，ITAT违背了很多零售业的基本常识。而且，它在法国、美国以及中国等注册的100多个“国际品牌”(你很可能一个都没听说过，但肯定看着面熟)，并没有引发顾客的追捧。

　　如果，是ITAT欺骗了风险投资？

　　那很可能就意味着1.2亿美金的血本无归，并刷新中国风险投资业的头号灾难纪录。此前的纪录是由港湾网络保持的，华平等投资人为其扔掉了9800万美金，最后却只收回了中关村软件园里的一幢大楼。

　　很有可能，ITAT只是再一次证明了VC业那个流传已久的“悖论”：最耀眼的案子从来都不是成功的案子。