风口上的电子烟，能燃多久？
2018年，全球新型烟草销售规模达到277.4亿美元，其中雾化式电子烟占160亿美元。火爆的电子烟，被称作2019年第一个创业风口，一度成为烟草圈和创投圈共同关注的焦点领域。
然而，由于国家法律法规空白，行业规范待立，有着引诱青少年上瘾的潜在风险，电子烟又成为一个颇有争议的话题。对投资人和创业者而言，电子烟是不是一门好生意？对用户而言，电子烟的初衷和底线又是什么？对于政府而言，行业监管将走向何方？
针对这些问题，8月14日，在由燃财经举办的燃次元沙龙上，律师、控烟专家、分析师、投资人、创业者齐聚一堂，对电子烟行业进行了多元视角的深度探讨。
此次活动的分享嘉宾包括北京市控制吸烟协会会长张建枢，行政法专家、大成律师事务所高级合伙人张东，英诺天使基金合伙人王晟，天风证券研究所高级分析师蒋梦晗，以及鲸鱼轻烟创始人兼CEO邱懿武，TAKI喜克创始人、魔芋科技CEO钟雨飞，Boulder铂德合伙人兼CMO方辉。
根据嘉宾讨论内容，燃财经整理了你最关心的电子烟灵魂十问，让你一次看懂行业。
危害：电子烟和二手电子烟有哪些危害？
今年3·15晚会的电子烟调查以“吸电子烟真的健康吗？”为主题，对电子烟从多个维度进行调查，最终得出以下结论。
尼古丁是诱导成瘾的物质，提高了非吸烟青少年转换为吸烟者的概率；市面上的电子烟烟液存在标识不规范现象，易误导消费者，包括单位有误或含量偏差，界限模糊；抽样的电子烟烟液产生的烟气中含有甲醛、丙二醇、甘油等气化成份，若过量吸入，会对人体产生较严重的危害。
北京市控制吸烟协会会长张建枢在演讲中解释了目前市面上雾化式电子烟的制作过程。“这种电子烟用的还是烟草的提取物，通过加热，将溶液雾化之后让人吸食。为了提高口感加入多种香料，对青少年很有吸引力。”
而这样的电子烟，同样含有尼古丁，对身体有害；二手电子烟也同样对孕妇、胎儿等健康不利。
他在现场打了一个比方，“你想要被汽车撞还是被摩托车撞？”他给出的答案是“都不要”，非吸烟者的期望不是减少二手烟雾的风险，而是在他们呼吸的空气中没有风险。
“我是来给电子烟泼冷水的”，他建议将电子烟纳入不得做广告的范围中，而且应该严禁向未成年人销售电子烟，保障“无烟的下一代”。
目前部分地区已经开始批量下架电子烟企制造的自助售货机，因为无法对青少年的购买行为进行管控，这或许是一个好的开端。为此，部分头部电子烟企业正在对自助售货机添加人脸识别功能，试图通过接入支付宝和微信接口，利用大数据技术，在售卖行为中进行人脸识别，从而避免未成年人购买电子烟。
用户：电子烟为谁生产？
电子烟的特殊之处在于，从产品形态上看，它属于电子消费品；从功能用途上看，它属于烟草。实际上，到目前为止，仍没有一部法规对电子烟进行明确的定义和约束。这也就意味着，电子烟究竟为谁生产仍是一个未定之题。
鲸鱼轻烟创始人邱懿武认为，电子烟应该作为一个快消品去看待，为此要关注用户的复购率，企业应该提供好的口感和好的体验。“未来会有分流，对于老烟民来说，抽完之后没有什么感觉，只是当个玩具，抽完就扔。而对于那些更追求时尚的用户来说，一旦电子烟形成刚需，就会产生复购。”
但是电子烟真的能完全看作快消品吗？毕竟，目前市面上的大多数电子烟均含有尼古丁等成分，这是电子烟区分其他快消品的本质区别。
作为行业的参与者，TAKI喜克创始人、魔芋科技CEO钟雨飞则认为，电子烟原本的初衷是满足吸烟群体的需求，甚至成为吸烟者的戒烟工具，但目前的电子烟产品有点偏离创立的初衷。“目前的电子烟大都朝着好看、美观的方向来做，提供不同的口味等等，目的则是吸引年轻人、挖掘新用户，而真正满足传统烟民需要的并不多。”
钟雨飞称，电子烟最核心的问题是能否解决用户的痛点，如果不能真正解决痛点，不管政策层面如何，行业也一定会慢慢缩小。“目前很多电子烟品牌想拓展女性用户和一些不吸烟的用户，原因是老烟民很难转抽电子烟，归根到底是产品没有满足他们的需求。”
“不立足在原来的出发点上，用不了多久，所有电子烟都得挂。”钟雨飞说。
生意：电子烟是暴利吗？
烟草，是一个万亿级大市场。电子烟，被业内视为下一个值得追逐的大风口。
根据天风证券的新型烟草专题报告的数据，2013年-2018年的5年间，新型烟草市场规模持续高速增长，复合年均增长率达到45.91%。尤其到2018年，全球新型烟草销售规模达到277.4亿美元，同比增长60.6%。其中加热不燃烧种类占120亿美元，雾化式电子烟占160亿美金。
预计2019年，全球新型烟草规模将增长至370亿美元。
行业崛起，跨界网红纷纷入局电子烟，更让人觉得这门生意有利可图。此前燃财经整理发现，近一年来电子烟领域已经有超过26起融资，最大一笔融资规模超过3亿元。蜂拥的市场，激进的行业，不少人给电子烟贴上了“暴利”的标签。
在此次沙龙上，钟雨飞称，很多人觉得电子烟是暴利，其实是一种误解，“如果真正想扎实做产品，打通上下游，这个行业利润率也就是30%左右。但是市场上很多公司就是贴个牌，这样的话，利润就高了去了。”
邱懿武和Boulder铂德合伙人兼CMO方辉均表示，电子烟是一门好生意。
“它的确有不稳定因素，或者有负面新闻和政策压力，但毫无疑问，就目前来看 ，它属于不错的创业的机会。”邱懿武称。
不过，这并不是说电子烟现在就能挣钱。“电子烟有两端被把控，一端是供应的成本，有些大厂供应链很强势的，现在甚至坐地起价；渠道这端也是，你有这么多资本，就应该补贴我们渠道。”这种局面下，会致大部分品牌企业可能都是亏损的。
门槛：电子烟的核心是技术还是营销？
在全球新型烟草产业链中，我国企业主要集中于产业链上游。
根据Frost & Sullivan2014年的数据显示，中国是世界最大电子烟产品生产基地，中国厂商生产了全球市场约95%的电子烟产品。至2017年6月，中国已有1000余家电子烟生产制造企业，其中部分企业也是国际烟草巨头的新型烟草产品的零部件供应商。
然而，国际与国内的新型烟草市场中却鲜见中国新型烟草制品知名品牌。在这种情况下，目前我国电子烟企业的核心壁垒在哪里？
尽管存在代工等生产方式，但英诺天使基金合伙人王晟并不认为电子烟没有技术含量，他反而觉得电子烟是高技术行业，“而且是综合行业，电子、化工、医疗、算法、人工智能等等。我们今天看到的电子烟跟五年前的大烟已经完全不一样了，三年之后的电子烟，又会跟现在完全不同。”
这一观点得到电子烟创业者的赞同。只不过，这个行业的技术更多是掌握在几个头部企业的手中，“他们决定了整个行业的技术水平，下游的企业更多是在营销和渠道上竞争，没有主动权去提高产品的技术。”方辉说。
换句话说，众多中小电子烟企业只能在营销和市场上建立壁垒。“我们需要线下的渠道去教育用户。”天风证券研究所高级分析师蒋梦晗作为行业的研究者，她深知普通大众对电子烟的陌生，“他们其实对这个产品没有概念，这是什么，里面含什么，怎么用，都没有概念。”这就需要线下渠道的铺设和努力，去教育用户。
竞争：电子烟会成为下一个共享单车吗？
传统卷烟市场被垄断，消除了行业竞争，产品的利润空间极大。而电子烟所在的，是一个充分竞争的市场。
为了竞争，有一些电子烟品牌在获得融资后，将利润全部砍掉，进行终端补贴。燃财经此前曾对此报道：用户购买两盒烟弹，可以免费送一个烟杆，烟杆半年免费换新。但高比例的退货率，加上高昂的售后成本，让品牌不堪其重。
实际上，很多电子烟企业可能会选择跟共享单车一样免费铺货，但是如果产品品质和运营动销没跟上的话，就会跟无人货架一样，最后一地鸡毛。
一个看似暴利的行业，却被做成了亏本的生意。人们关心的是，刚走上资本快车道的电子烟，会不会成为下一个“共享单车”。
“我们看到新型电子烟就是未来的烟，在这个不可逆的消费趋势里面，必然有一场产业升级和消费升级的持久战。”邱懿武说。
虽然看上去电子烟是今年的一大风口，但邱懿武认为，电子烟是一个五年、十年要持续迭代、持续升级的产业，“现在大部分品牌都是为了双11的榜单能不能上，在卯足各种劲做准备。我估计双11之前可能有企业资金链会断裂。”
“等到新国标诞生后，明年可能还会继续有人进场，也会有人退出，届时将会有一轮洗牌。”邱懿武说。
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