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“新零售”突袭O2O后时代 线上线下资本再交锋

  A股产融走访纪要(一):

  带着思念归乡,带着思索回到岗位。

  在刚刚过去的春节长假,本报的记者回到全国多数省份,那里既是故乡,同时也是我们观察中国经济最基础的“信源”,短短数日,既是休憩,亦观察不止。

  本期来自浙江陕西的两位记者,带来A股产融走访纪要第一站的内容,围绕传统百货行业的转型,从资本端、产业端,均开始出现一系列的变迁。

  导读

  线上资本似乎又一次占据主动权,在新零售变革旗帜下,对线下资源的抢占和布局已经开始。作为传统线下零售业态,又该如何生存?转型先行者并未给出明确答案,以苏宁云商、永辉超市为代表的传统线下零售巨头的探索仍在继续,更多地则是在变革巨潮中观望踟蹰。

  仿佛一夜间,“新零售”成了电商圈最时髦的词。

  “现在都在谈新零售,已经不提O2O了。”2月5日,广东佛山一位从事电商行业4年的业内人士告诉记者,“线上人口红利在减少,纯电商也都开始转型。”

  2016年10月13日,在阿里云栖大会上,阿里巴巴集团董事局主席马云(微博)在演讲中首次提出“新零售”概念。马云断言,“纯电商时代很快会结束,未来十年、二十年,没有电子商务这一说,只有新零售,也就是说线上线下和物流必须结合在一起,才能诞生真正的新零售。”

  这个断言与线上交易额增长率显著放缓有关。

  艾瑞咨询数据显示,2016年中国网络购物市场交易规模为4.7万亿元,同比增长23.9%。这一数据与2015年同比增长率36.8%相比已经明显放缓。

  对于“新零售”到底什么模样,业内众说纷纭,但“线上线下渠道融合”无疑是“新零售”的重要特征之一。

  电商行业在经历跑马圈地的粗放式增长后,多数产品停留在中低端定位、且缺乏体验性成为制约其进一步发展的瓶颈,而这正是线下门店的优势所在。

  事实上,电商巨头阿里巴巴、京东近年来已通过战略入股、收购等手段快速渗透至线下。2015年以来,阿里巴巴相继入股银泰商业(01833.HK)、苏宁云商(002024.SZ)、联华超市(00980.HK)、三江购物(601116.SH),京东则战略入股永辉超市(601933.SH)。今年1月份,阿里巴巴公布私有化银泰商业的交易方案,若该方案实施,阿里巴巴将成为银泰商业控股股东,持股比例增至74%。

  在上海尚益咨询总经理胡春才看来,线上巨头的动作颇具实验性质。“(阿里)入股三江、联华是对其后一系列的并购整合做铺垫,如果成功,阿里将来对线下的渗透速度和能力将会非常强。”

  线上资本抢占线下

  2016年11月,国务院发布《关于推动实体零售创新转型的意见》(下称“《意见》”)。《意见》提出“鼓励线上线下优势企业通过战略合作、交叉持股、并购重组等多种形式整合市场资源,培育线上线下融合发展的新型市场主体”。

  一星期后,三江购物公告称,阿里巴巴集团子公司杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司(下称“阿里巴巴泽泰”)拟通过协议受让、认购定增股票、认购可交换债等方式收购三江购物股份,收购完成后,阿里巴巴泽泰将持股32%,若可交换债全部转换为股份,则阿里巴巴泽泰持股比例增至35%。

  三江购物成立于1995年,是浙江省老牌连锁超市,其大本营位于宁波。数据显示,截至2016年6月30日,三江购物拥有门店165家,其中135家分布在宁波及宁波周边地区。

  阿里入股三江购物消息发布后,在资本市场引发狂热追捧。自11月21日复牌,三江购物股价扶摇直上,由12.71元/股一路升至54.96元/股历史高点。其后震荡调整,截止目前,股价仍在35元左右。

  “阿里选择三江具备实验性质”,胡春才认为,“首先三江在资本市场估值不高,阿里入股后,如果将盒马鲜生(阿里系生鲜电商)注入,将存在很大想象空间,在股市上获取价值增值的空间比较大。另外,对阿里来说,三江最有价值的点在于其实体门店。线上购物发展到一定阶段,将面临体验性差特别是生鲜产品物流配送问题,在这方面线下实体店具备优势。”

  公开资料显示,三江购物向阿里巴巴泽泰定增发行股份共募集资金15亿元。从投向来看,这15亿元将投入超市门店全渠道改造及仓储物流基地升级建设项目。三江购物认为,引入阿里巴巴有助于其推进互联网零售转型。阿里巴巴集团将在会员、支付及供应链等方面提供优化方案。

  事实上,在战略入股三江购物之前,阿里系公司上海易果电子商务有限公司(下称“上海易果”)还以9.5亿元港元收购了联华超市21.17%的股权。上海易果为主打生鲜水果的B2C电商,成立于2005年,在其战略投资、A轮、C轮融资中阿里巴巴均有参与。

  除了超市业态,对于线下零售的渗透,百货公司是阿里巴巴布局更早,实验力度也更大的业态。

  早在2013年,阿里巴巴便与银泰展开战略合作,包括淘品牌入驻银泰、银泰在天猫超市开线上超市,推出逛街APP“喵街”等。2016年6月份,在换股之后,阿里巴巴对银泰商业总持股达到27.9%,成为银泰商业第一大股东。

  不过,在业内人士看来,阿里与银泰近年来的合作虽花样繁多,但难言成功。一位大型百货公司高管告诉记者,“实际上,银泰近两年发展速度放慢很多,很少新项目,业绩只能说一般。”

  从门店开拓速度看,2014年末,银泰商业共管理29家百货店及15个购物中心。而截至2016年6月31日,银泰商业管理29家百货店及17个购物中心。一年半时间,银泰仅新开两家门店。

  财报数据亦不容乐观。2016年中报显示,银泰上半年同店销售额跌幅为4.1%,总销售额同比下跌2.3%。尤为值得注意的是,2015年度业绩发布会上,银泰商业透露,电商收入占总收入的比例仅为6%。

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